原奶上市公司2024年集体预亏, 奶价深度治愈何时见底

原奶行业治愈仍未见底。2月18日晚，当代牧业（01117.HK）发布功绩预报，预测全年功绩由盈转亏，现在包括中国圣牧（01432.HK）、澳亚集团（02425.HK）等主要原奶上市公司2024年净利润赔本齐有不同程度的增长。业内东谈主士向第一财经记者示意，现在原奶行业治愈仍在进行，下半年奶价有望触底，但反弹力度仍待不雅望。

头部原奶股赔本加重

公告显现，当代牧业预测全年净赔本在13.5亿元到15.5亿元东谈主民币，2023年同期的净利润则为1.9亿元，在2024年上半年，当代牧业的净利润就由盈转亏，赔本2.3亿元，下半年的赔本有显着的增长。

记者谛视到，大额赔本背后，一方面是由于2024年当代牧业进行了牛群结构治愈，并淘汰了部分低产牛。同期，2024年牛价和奶价握续下滑，形成奶牛公谈值重估损失。这两者导致奶牛公谈值变动减去奶牛销售老本（下称生物公谈值治愈）产生的赔本同比增多了15亿到17亿元。此外，奶价和牛价下滑形成的商誉减值损毁约4亿到6亿元。

公告称，这一赔本主要短长现款面目，不会对企业的现款流和握续方向产生不利影响。2024年当代牧业EBITDA（息税前盈利）约为29亿到31亿元，同比增长16%至24%，主若是老本下降和恶果普及带动了毛利率的上升。

此前公告预亏的澳亚集团的情况也访佛，预测全年净利润将赔本11.7亿到13.8亿元，较上年赔本4.9亿元大幅增亏，其中生物公谈值治愈赔本为11.8亿元到13.9亿元。中国圣牧预测2024年净利润赔本0.6亿到0.8亿元，也主若是受到生物公谈值治愈赔本影响。

生物公谈值治愈与奶价和牛价密切相关，由于乳成品破费市集处于弱复苏景色，导致国内原奶供给出现阶段性豪阔，这也导致了奶价的握续下降。2024年这一情况也并未扭转，澳亚集团公告显现，2024年原料奶和肉牛平均价钱比2023年下降了17%和16%。

2025年原奶价钱依旧低位运行，农业农村部最新统计数据显现，2025年2月份第2周，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价钱3.11元/公斤，比前一周着落0.3%，同比着落14.1%，而2024年头，国内奶价水平还在3.66元/公斤傍边。

记者谛视到，天然原奶行业处于去产能阶段，但也有新的牧场在干涉使用，炒股开户直到2024年第三季度宇宙牛奶产量才出现显着下降，2024年全年牛奶产量为4079万吨，同比减少了2.8%。

孤苦乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，2024年国内牛奶去产能流程并不算快，一方面有企业政策惯性的问题，部分产能还在渐渐开释；另一方面也有企业发展政策上的念念考。由于奶价全体低迷，对原奶上市公司的影响也在财务报表上渐渐体现。

行业治愈何时适度

从2022年下半年头始，原奶行业就进入了本轮深度治愈期，此前行业内预测，跟着行业产能的渐渐骤整和市集破费的规复，2025年原奶行业有望从头上行。

天然现在奶价还莫得太大的变化，但记者了解到，春节牛奶礼赠场景的规复，依然让原奶行业有回暖的感受。

春节手艺，多位渠谈商向第一财经记者反应，由于走亲访友需求的规复，加上乳企春节营销的鼓舞，其地点区域2025年春节手艺的牛奶礼盒销售远好于2024年春节同期。

河北一家大型牧场防备东谈主告诉第一财经记者，天然本年收奶价钱和节前一致，并未高潮，牧场还莫得盈利，但近期原奶销售情况比2023年同期“强多了”。

不外原奶行业上半年还要濒临二季度淡季的检察，在行业看来，一般淡季奶价或进一步下探，牧场方向压力加重，二季度牧场或将加速出清，下半年市集供需均衡或有望实现。

山东奶协最新评释也指出，春节带动破费端向好，奶价存在上行能源，但仍需不雅察经济和破费全体规复情况，如今的市集环境仍然存在不细则性。

宋亮告诉第一财经记者，由于受到市集需求平缓规复的影响，本轮原奶下行周期的握续时分较长，跟着破费回和睦产能治愈，下半年原奶行情有望回升，但受到市集需求端的影响，可能不会出现此前行业周期适度后奶价暴涨的情况，因此原奶行业还不成盲目乐不雅，要加速普及恶果、缩短老蓝本大意新变化。

• 2024年
• 原奶
• 上市公司
• 集体
• 预亏