周末！特朗普，突发！

（原标题：周末！特朗普，突发！）

【导读】周末大事，以及汇总十大券商最新研判

中国基金报记者 泰勒

专家好，很快又到A股开盘时间，统共转头一下周末的大事，以及望望券商分析师们的最新研判。

周末大事

1.特朗普，周末突发！经济支合手率跌至总统生活最低点

凭证最新的CNBC《全好意思经济看望》，特朗普在关税、通货延长和政府开销问题上的处理面孔激发了平日不悦，导致其总统任期内经济支合手率创下新低。

看望发现，随同特朗普连任所带来的经济乐不雅热沈已不复存在，如今觉得经济将恶化的好意思国东谈主比例达到自2023年以来的最高值，且对股市的见解也急转直下，转向悲不雅。

这项面向世界1000名好意思国东谈主的看望自大，44%的东谈主招供特朗普的总统阐扬，51%不招供，这一数据略好于他2020年离任时CNBC的最终看望截至。但是在经济方面，特朗普的支合手率为43%，不支合手率为55%，这是CNBC通盘民调中他初度在经济议题上净支合手率为负。

特朗普的共和党基本盘仍坚贞支合手他，但民主党东谈主对他的经济处理净支合手率为-90，比其首任期平均值还要低30个点；寥寂选民的负面评价也比其首任期平均值特出23个点。曾在选举中阐扬要道作用的蓝领工东谈主对他在经济方面的处理仍合手正面立场，但其不支合手率已比他第一任期的平均水平上升了14个点。

关税似乎是公众不悦的环节构成部分。49%的好意思国东谈主反对全面关税，支合手者仅为35%；大大齐东谈主觉得关税对好意思国工东谈主、通胀和举座经济齐无益。

大齐好意思国东谈主觉得，加拿大、墨西哥、欧盟和日本对好意思国而言更像是经济机遇而非恫吓。事实上，与特朗普第一任期时比较，公众对这些国度的见解愈加正面。数据标明，包括大大齐共和党东谈主在内的公众并不支合手总统对这些交易伙伴阐扬出的敌意。

2.全好意思抗议再起 好意思国东谈主控诉特朗普坚忍政策侵蚀人人职权

全好意思多地星期六再次爆发大畛域反特朗普请愿，千千万万人人走上街头，抗议特朗普自1月上任以来，在侨民、联邦预算、高校政策，以及在俄乌与以哈干戈等议题上实行的一系列坚忍纪律。请愿者品评，这些政策正平缓侵蚀民主轨制与基本东谈主权。

这次抗议举止由名为“50501”的组织发起，行径深广纽约、华盛顿、芝加哥、旧金山及得克萨斯等主要城市。

该组织示意，全好意思共爆发约400场请愿举止。尽管畛域不足4月5日“Hands Off”（“不要参预”）的逾1400场集合，但主理方但愿借助民间对政府政策不悦的热沈，推进造成一场合手续性的社会行径。

4月初，好意思国爆发特朗普重返白宫以来的首轮大畛域请愿。抗议者提议三大诉求：收尾亿万财主（马斯克）对政府的掌控以及特朗普政府荒诞的铩羽；住手削减医疗缓助、社会保障，以偏激他工薪阶级依赖的联邦资金；住手膺惩侨民、者偏激他群体。

3.国常会：要合手续稳固股市 合手续推进房地产市集放心健康发展

李强4月18日主合手召建国务院常务会议，会议指出，要合手续稳固股市，合手续推进房地产市集放心健康发展。国常会将 “合手续稳固股市” 置于 “合手续推进房地产市集放心健康发展” 之前，开释出政策层对本钱市集定位的有所转换。这次体现政策端“济急响应” 向 “长效治理” 的转换，减少“文献空转” 的出现。这次政策强调 “合手续稳固”，意味着政策端不扬弃有起劲动作。

4.国务院常务会议：研究稳作事稳经济推进高质地发展的多少举措

李强4月18日主合手召建国务院常务会议，研究稳作事稳经济推进高质地发展的多少举措。会议指出，面对复杂严峻的外部环境，要深刻贯彻中央经济职责会议部署，加力落实《政府职责证实》明确的政策纪律，锚定经济社会发展缱绻，加大逆周期调遣力度，效用稳作事稳外贸，效用促消费扩内需，效用优结构提质地，作念强国内大轮回，推进经济高质地发展。要饱读舞企业积极稳固作事，加大劳动技术培训力度，扩大以工代赈等支合手，加强作事全球服务。要稳固外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支合手力度，支合手外资企业境内再投资。要促进养老、生养、文化、旅游等服务消费，扩大有用投资，苟且提振民间投资积极性。要合手续稳固股市，合手续推进房地产市集放心健康发展。联系举措一朝推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施成果。

5.好意思秘书对中国海事、物流和造船领域301看望的最终纪律 中国商务部：敦促好意思方尽早改良造作作念法

有记者问：4月17日，好意思邦交易代表办公室秘书对中国海事、物流和造船领域301看望的最终纪律。讨教商务部有何回答？商务部答：中方敦促好意思方尊重事实和多边经贸划定，遵循市集经济和公正竞争原则，住手“甩锅推责”，尽早改良造作作念法。

6.白宫慌了！将设职责组病笃处理对中国加征关税危急

好意思国哥伦比亚播送公司当地时间4月18日报谈称，多名音书东谈主士披露，由于特朗普政府对中国商品加征的畸高关税将导致供应链危急，特朗普政府里面已运行接头组建一个职责组，以便在未能与中国政府谈判得回冲破的情况下病笃处理这些问题。音书东谈主士称，当今策动成立该小组的具体情况还未敲定任何细节，但职责组可能包括副总统万斯、财政部长贝森特、商务部长卢特尼克、白宫国度经济委员会主任凯文·哈西特、白宫经济顾问人委员会主席斯蒂芬·米兰和好意思邦交易代表贾米森·格里尔。

7.特朗普称会与中国和通盘东谈主达成条约 对中好意思达成条约有信心

好意思国总统特朗普当地时间17日示意，对中好意思达成条约有信心。好意思国总统特朗普：“我觉得咱们会与中国达成条约，咱们会和通盘东谈主达成条约的。如果咱们达不能条约，那咱们就定个缱绻，然后就这样定了，这样也挺好。简略在接下来的三到四周内，事情应该能全部措置。”

8.特朗普品评鲍威尔嘲谑政事 放话称总统有权解职好意思联储主席

好意思国总统特朗普对好意思联储迟迟不降息示意浓烈不悦，并公开含糊该机构具有“寥寂性”的说法，称我方有能力让联储主席鲍威尔下台。当被问及稍早在酬酢媒体上抨击鲍威尔降息迟缓的言论时，特朗普在卵形办公室对记者示意，“如果我让他离开，他就得走东谈主。我对他很不舒心，而且照旧明确告诉他了”。在稍早的那条社媒帖子中，特朗普示意：“鲍威尔越快下台越好！”好意思联储发言东谈主拒绝就特朗普的言论发表批驳。在卵形办公室，特朗普莫得回答策动其是否试图罢黜鲍威尔的追问。他示意，鲍威尔的阐扬一直“倒霉彻底”。

十大券商最新研判

中信证券：僵合手阶段看什么

交易战僵合手阶段，超预期的刺激和基于和洽的交易条约齐很难发生；僵合手阶段比的是两国的经济韧性，中国的政策选项更多、空间更大、能耗更久，对好意思国而言，7月前大畛域的国债到期可能会是特朗普关税政策的第一个动摇点；A股亦然中邦交易战中提振信心的要道设施，应充分慑服国度重视本钱市集稳固的决心，港股可能是阶段性的薄弱设施，但也要看到内地资金依旧举座昭彰低配港股。树立上，从隐痛不细目性的角度，自主科技、受益欧洲本钱开支扩张的板块、纯内需必选消费、稳固红利以及不依赖短期事迹的题材料将占优。

民生策略：预期或将回摆

本轮交易摩擦以来，市集订价中好意思受损最为严重，全球衰败预期出现。但跟着中好意思经济数据的公布以及交易摩擦阶段性放松迹象的出现，中好意思货币受损最严重的格式以及全球衰败预期或将出现回摆。站在现时时点，中国如果想要看照料造业的产能上风，那么需要为寻找符合的需求邻接。这一视角下的两个办法值得关注：其一是促消费扩内需，其二是重构外需的需求链。长久看，中国制造业的产能上风与需求结构的重构顺利本人便是对于巨额商品需求最有劲的复旧。

好意思国算作交易争端的始作俑者，中国算作最有劲和最坚决的反水者，其货币价值齐出现了下降，这一趋势本人存疑。好意思元和东谈主民币同期走弱和全球的衰败预期齐将回摆，中国权重股或将设立。保举：第一，受益中国内需构建的消费行业（旅游失业、乳成品、食物、啤酒、定制家居、彩妆、衣饰、商贸零卖）；第二，在全球经济纪律重塑的进程中，“两个太阳”下的需乞降供给将会重建，保举：资源品（铜、铝、小金属及黄金）、本钱品（工程机械、钢铁、自动化征战、化学成品等）；第三，权重股议论（银行、保障）、什物滥用+红利的煤炭。

申万宏源策略 ：磨底期的自如事项

市集超跌反弹后还要磨底的判断正在考证，股票投资市集对基本面压力的响应幅度到位，时间不足。磨底阶段需要消化的身分：关税的基本面影响平缓显现；中好意思在金融和科技领域可能还有后续扰动；能够凝华市集共鸣的干线仍需恭候。

二季度关税的基本面影响运行显现，“抢转口”下回落压力可控，但三季度有进一步回落压力。这对应二季度运行，市集对政策对冲的要求会平缓提高。接头二季度市集预期总体放心所需的政策要求：1. 保留后续政策应时加码的空间。2. 一季度积累的财政资源，在二季度要落实什物职责物量，消费刺激落地+首要花式发力在中微不雅数据上有体现。3. 5月~6月政府债券刊行再加快，为三季度稳增长发力储备资源。

平准基金横空出世后的磨底阶段，市集有诊治压力的窗口，退缩钞票可能有实足+相对收益；市集企稳反弹阶段，本轮是对冲钞票(新消费)昭彰占优，后续科技主题的权重会加多。中期A股重拾上行趋势，简略率要以科技产业趋势从头凝华共鸣为要求。中期不断保举国内AI算力和哄骗、具身智能、低空经济。

华安策略：经济数据好于预期，政策加码热切性下降

政策加码热切性下降，关注月底政事局会议定调。国际关税仍有扰动，但对A股的边缘影响昭彰减弱，照旧不是影响市集办法的核心矛盾，当下市集的核心矛盾在于国内务策奈何进行对冲。但是1季度经济数据超预期极度是3月数据边缘走强，短期内宏不雅政策大幅加码的热切性下降，弱化了市集对国内务策的预期。后续市集变化的环节时间窗口关注月底中央政事局会议的定调，同期议论到有缱绻层和监管层稳固本钱市集的立场坚决，因此政事局会议前揣测市集将延续触动态势。

市集热门1：奈何看待近期好意思国关税扰动及国内务接应酬？3月事济数据好于预期，短期内务策加码热切性下降，但年内务策积极基调有望延续。从国常会、近期国度提示东谈主调研和联系部委表态看，出口转内销、收储、扩大服务消费内需、降息等政策仍值得期待，上述政策出台或加码概率较高。后续要点关注4月政事局会议定调，可能成为环节窗口期。

市集热门2：奈何看待1季度和3月事济金融数据？一季度GDP增长5.4%好于市集预期，3月事济数据较1-2月昭彰走强。尽管好意思对华加征关税影响下，外需压力可能在二季度平缓显现，但住户部门消费数据昭彰好转有望对冲。短期看，市集最关爱国内务策奈何对冲关税影响，而3月宏不雅经济数据走强使得短期内稳增长政策加码热切性有所下降。

招商策略：核心指数出现类“平准”走势，后市该奈何应酬

本周汇金再次阐扬“平准”作用，每当环节权重指数在盘中下落时，以沪深300ETF为代表的部分ETF总会在尾盘出现成交量的短期飞速放大，最终使得沪深300指数和上证指数基本平盘或者录得微幅高潮。咱们觉得，A股在有了类“平准基金”机制后，下行风险昭彰缩小。在指数稳固的配景下，A股下行风险可控，高潮有空间，那么预期答复弧线将会大幅改善，出现类“看涨期权”属性。此时聘用正确属性的股票变得极度要道。咱们觉得后续聘用三种属性的股票：（1）局部景气回升的股票（2）高摆脱现款流收益率（FCF/市值）的股票（3）低浸透率且浸透率可能会培植的赛谈。

中信建投：短期红利占优，市集静待买点

市集对关税数字本人的反应淡化，关注要点聚焦至内需政策。由于3月和一季度经济数据举座阐扬较强，4月政事局会议揣测以稳为主，但也不扬弃政策前置发力的可能性。揣测4月-5月后续政策可能以货币政策为主，5月-6月有望看到更多财政政策发力落地，重叠90天豁免到期、联储议息会议等，6月-7月尤其是7月政事局会议可能是更要道的时点。微不雅资金面仍有各方呵护，将对市集底线造成有劲复旧，下行波动风险较为有限，从资金偏好来看，大盘价值作风愈加占优。短期聚焦红利+内需办法，中期维度静待市集买点，择机布局新消费、自主可控、AI、机器东谈主等办法。行业要点关注：银行、公用行状、交通运输、社会服务、商贸零卖、好意思容照管、食物饮料、农林牧渔等。

国泰海通策略：中国股市的升势远未收尾

提高对中国钞票的仓位树立，中国股市的升势远未收尾。4月7日股市低迷之际，咱们曲直分明判断“中国股市干与击球区”。夙昔两周，咱们也坚贞判断“不断看多中国股市”。上证指数从3040低点上升至3300隔壁。咱们建议投资东谈主尽快转换对股市主要矛盾的毅力，加多中国树立：1）经过三年出清和诊治，投资东谈主对经济情景的估量是充分的，已有共鸣对估值收缩的影响是递减的 ；2）全球“平等关税”推迟自大好意思国濒临滞胀、好意思元信用的不断，后续或仍有反复，但不细目性最大的时候或已夙昔，股市触底并不取决于不细目性减小，在于不细目性不再变大；3）中国股市估值的主要矛盾正在发生转换，要看到中国的细目性，贴现率下降是2025年中国股市上升的要道能源。愈加积极有为且后备弥散器用箱的经济政策，“以投资者为本”的本钱市集轨制鼎新，以及李强总理对于“合手续稳固股市楼市”的表态，中国股市风险溢价有望系统性下移，而无风险利率下降将成为增量入市的要道一环。投资者对于表里部环境的疑虑消减，中国股市也有望走出升势，策略性看多。

信达策略：低成交量并不是利空信号

低成交量，如果放在牛市中，经常是买入信号。2005年-2007年10月的历史教养标明，牛市中低成交量均伴跟着市集阶段低点，2005年11月、2006年3月、2006年8月、2007年7月，均是牛市中较好的买入时点。2019年-2021年牛市中，亦然访佛的情形，2019年5月-6月、2019年10月-11月、2020年3月-5月、2020年9月、2021年4月，均是成交量低迷，过自后看，亦然阶段性低点。熊市中，低成交量后还会有合手续阴跌，极度是熊市中后期，比如2018年4月-9月、2023年二季度-2024年，换手率时时会万古期看护在低位，何况指数阴跌。咱们觉得，当下牛市的大逻辑（地产去杠杆尾声、政策更正股市供需周期、中国钞票系统性低估）并莫得碎裂，低成交量反而是买入的信号。短期来看，上周成交量低，主如果因为关税冲击后，换手率高的资金（游资、量化、个东谈主投资者）离场，逆势买入的资金（国度队、产业本钱等）换手率低，鉴于这一次产业本钱流入速率更快，高位被套的往复性资金少于2021年牛市高点被套的资金，低成交量后合手续阴跌的概率较低。

东吴策略：近期ETF增量资金奈何影响市集阐扬结构？

“国度队”入市，传统宽基ETF资金造成环节增量。从市集阐扬结构来看，本轮稳市资金和活跃资金两头均展现出流动性溢价。瞻望后市，短期在表里环境不细目性交汇的复杂所在下，投资者或进一步“求稳”。其中，外部扰启航分主要集合于特朗普政策的前后矛盾，里面不细目性则起首于事迹罢了的压力。在此情形下，以中央汇金为代表的中长久资金逆势增合手、开释出明确的政策维稳信号，造成市集预期的稳固锚。受益于ETF大幅流入的蓝筹权重股或为市集往复阻力最小的办法，建议关注盈利能见度高、现款流充裕、具备行业龙头地位的优质蓝筹标的。

中泰策略：奈何看待近期市集作风切换？

现时仍然建议看护“上下切换”的想路，尤其自如高估值、高杠杆、事迹承压的中小市值风险，酷爱退缩类与安全类干线：一、在总量政策偏稳、结构风险上升的配景下，退缩类钞票依然具有较高树立价值。其中长端国债，低位周期股，以及高股息红利钞票如电力、公用行状等办法，具备估值复旧与现款流安全边缘。二、黄金、核电、军工等“安全类钞票”或受益于全球地缘风险上升。一方面，全球避险热沈或推进黄金核心上移，另一方面列国重投安全产业趋势有望带动联系产业链景气度培植。

裁剪：嘉颖

校对：乔伊 审核：木鱼

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